İçerikler
2025 Yılında Yurt İçi Piyasalarda Bizi Ne Bekliyor?
BİST100 Endeksinde 2025 Yılında Yıl Sonu Amacımız 14.500
2024 yılına süratli başlayan BİST100 endeksinde son aylarda risk iştahı epey fazla düştü. İktisat idaresinin değişmesi akabinde, atılan rasyonel adımların sayılara sirayet etmesi ve kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışları yabancı yatırımcı ilgisinin de kısmen artması ile BİST100 endeksinde yıl içinde TL bazlı rekor kırdı. Bilhassa yabancılar açısından tabiri caizse ‘bildikleri sularda yüzmeleri’ ile birlikte yabancı alımlarının arttığı bankacılık (endeksteki tartısı en yüksek hisseler bankacılık sektöründe) ve holding dalı önderliğinde endeksin üst istikametli gidişi daha da hızlandı.
Enflasyonun tarifelere yansıtılması ile telekomünikasyon, turizm istatistiklerinin yükselişi, yolcu trafik sayılarının artışı ve taşıma maliyetlerinin petrol fiyatlarının gerilemesi ile azalan ulaştırma, sıkı para siyasetinden olumlu etkilenen sigortacılık ve talep esnekliğinden çok fazla etkilenmeyen besin perakende dalı de üst gidişe ayak uyduran dal kümelerinin başında geldi.
Yılın ikinci yarısından sonra ise işler aksine döndü. Bilhassa siyaset faizindeki yükseliş ile para piyasası fonları üzere görece risksiz enstrümanların yatırımcıları enflasyona karşı gereğince muhafazası riskli varlıklardan çıkışları hızlandırdı. Ağustos’ta evvel globaldeki resesyon kaygıları akabinde ise jeopolitik gerginliklerin artarak devam etmesi BİST’in birinci yarıdaki yükselişini gölgeledi.
Yılın birinci yarısındaki yabancı algısı ise yerini satış baskısına bıraktı. O denli ki yüksek faiz ortamında yabancı yatırımcılar için borçlanma araçları epeyce güçlü bir getiri garantili enstrümandı. Haftalık bazda açıklanan Yabancıların Pay & DİBS süreçlerinde yabancıların DİBS’lere ağırlaştığı gözle görülür bir gerçek.
Yurt içinde faiz indirim sinyallerinin konuşulmaya başlaması, yeni kıssayı şekillendirebilir. Zira faiz indirim döngüsü ile yüksek faizlerden getiri elde eden yabancı yatırımcıların riskli varlıklara geçişlerini hızlandırabileceğini düşünüyoruz. Kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışları, swap kanallarının açılma beklentisi, BİST50’deki açığa satış yasağının kaldırılması ve geri çekilmesi beklenen CDS, BİST’e katalizör tesir olabilir. Bu kapsamda BİST100 endeksindeki 2025 yıl sonu maksadımız 14.500 düzeyine işaret ediyor.
Tabi ki üstte belirttiğimiz katalizör tesirlerin devam edebilmesi için de enflasyon tarafının daha da fazla denetim altına alınması gerekiyor. Tahminen 2020’den 2023 yılının büyük bir kısmına kadar enflasyonun üst taraflı gitmesi ile birlikte ’ne aldıysak gitti’ mottosu oluşmuş olsa da enflasyonun dizginlenmesiyle temel ve teknik tahlilin ne kadar kıymetli olduğu 2024 yılında anlaşılmış oldu. Unutulmamalı ki her devrin farklı bir kıssası var ve bu öykülerden olumlu ya da olumsuz etkilenebilecek bir çok pay senedi ve dal kümesi oluyor. Periyot devir öne çıkabilecek bir çok bölüm olsa da uzun vadede temel dinamiklerin ehemmiyetinin unutulmaması gerekiyor.
Gelelim pay tarafına. Enflasyonun geri gelmesinin beklendiği, faiz indirim sürecine yaklaşıldığı konjonktürde, her devrin başka bir öyküsü olduğu ve bu kıssalardan olumlu ya da olumsuz etkilenen şirket ve payların olacağı unutulmamalı. Bölüm ve pay senetleri ayrıntıları 2025 Yılı Strateji Raporu’nda ayrıntılı halde aşağıda bulunmaktadır.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: İnfo Yatırım Strateji Raporu
